金吾财讯 | 海通国际发研报指Kaiyun官方网站登录入口，中国宏桥(01378)子公司山东宏桥24Q1-3终了买卖收入1100.7亿元(东谈主民币，下同)，同比增长12.5%，终了净利润157.5亿元，同比增长141.4%；其中Q3终了买卖收入380.2亿元，同比增长13.9%，环比增长2.0%，终了净利润59.6亿元，同比增长38.0%，环比增长9.4%。
该行暗意，氧化铝产物价钱上升，增厚公司利润。氧化铝：受澳洲自然气供应贫乏、牙买加飓风影响发运、印度氧化铝厂赤泥库外溢等事件影响，外洋氧化铝价钱上升，国内氧化铝价钱提随之上抬。据安泰科数据，山东氧化铝24Q3平均出厂价为3920元/吨，同比增长37.3%，环比增长7.9%；24Q1-3平均出厂价为3611元/吨，同比增长25.3%。该行瞻望，公司氧化铝资本较为领路，利润随价钱上升走阔。电解铝：24Q3国内电解铝均价为19562元/吨，同比上升3.8%，环比镌汰4.7%；24Q1-3均价为19715元/吨，同比增长5.9%。预焙阳极：24Q3山东预焙阳极平均价为4168元/吨，同比镌汰9.4%，环比镌汰2.3%；24Q1-3山东预焙阳极平均价为4227元/吨，同比镌汰21.7%。能源煤：Q5500能源煤24Q3秦皇岛港平仓均价为848元/吨，同比镌汰2.1%，环比执平；24Q1-3均价为866元/吨，同比镌汰10.6%。原材料价钱下降，进一步增厚公司利润。
该行瞻望2024-2026年公司买卖收入差异为东谈主民币1495.85/1532.23/1570.41亿元(原预测为1497.7/1569.9/1652.4亿元)，2024-2026年EPS差异为东谈主民币2.12/2.16/2.30元/股(原为1.99/2.03/2.20元)，折合2.33/2.37/2.53港元/股(按港币兑东谈主民币汇率0.91野心)。参考可比公司估值水平，该行赐与公司2025年8倍PE(原为2024年7x)Kaiyun官方网站登录入口，对应看法价为18.96港元(+25%)，保管“优于大市”评级。